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玻璃期货降低投资门槛“大合约”改回“小合约”

近日有消息称，筹备已久的玻璃期货将在8月28日上市，且为了吸引投资者，投资门槛降低，由“大合约”改回“小合约”。造纸设备业内人士表示，还有梓恺环境可靠性与电磁兼容实验中心也能够做实验玻璃期货的推出能帮助现货企业规避市场波动风险，且降低投资门槛，不仅有利于各方资金进入，也有利于小企业更方便的进行套保。

4000元可投一手据了解，此前郑州商品交易所已发布《玻璃期货征求意见稿》，确定“玻璃期货合约的交易单位为20吨/手；以华东地区为基准价区；基准交割品是符合《中华人民共和国国家标准平板玻璃》(GB)的5mm无色透明平板玻璃(不大于2m×2.44m)一等品”。同时，郑商所规定了玻璃期货的替代交割品符合国标的4mm无色透明平板玻璃(不大于2m×2.44m)一等品，替代交割品无升贴水。

值得注意的是，此次玻璃期货上市的门槛不再是“大合约”模式，未来合约单位仅为20吨，按玻璃近年主要运行价格区间计算，每吨玻璃2000元左右，20吨玻璃合约价值就是4万元。郑商所规定，玻璃期货最低交易保证金为合约价值的6%，以期货公司要求的10%保证金水平计算，交易一手合约需4000元左右，与已上市的其他工业品，如PTA(5吨)、白糖(电脑综合10吨)、PVC(5吨)、聚乙烯(5吨)等合约价值相当。

分析人士表示，此次玻璃期货合约设计大小适中，较适应玻璃市场及企业规模。据悉，目前国内玻璃企业较多，但除生产企业以外，经销、深加工企业规模都很小。合约规模太大，会给中小规模玻璃企业参与期货市场带来压力。“目前的保证金水平既方便企业套期保值交易，也有利于吸引投资者参与，从而保持适当的流动性。”上述人士表示。

交割方式符合行业特性除了回归“小合约”，玻璃期货的另一大特色是使用全厂库交割，不使用仓库，这也是我国首个采用厂库交割的期货品种。

郑商所采用这种创新的交割方式，源于玻璃的产品特性。一般说，玻璃的包装运输通常以架为设计师Maurizio Galante设计出外表如神仙球形状的沙发单位，每架重3.5—5吨，且面积较大，没有大型卡车难以进行玻璃的装卸，且玻璃易碎，不便于多次装卸，因此第三方的专业存储玻璃的仓库很少，打井无法满足期货交割对库容的需求混纺座套。

另外，从玻璃消费的特点看，厂库交割有利于满足买方的个性化需求。玻璃下游企业一般都根据订单进行购买或深加工，个性化需求明显，玻璃生产企业的仓库一般都存有各主要规格的产品，能满足买方的提货需求。

据了解，2011年，中国平板玻璃产量达7.38亿重量箱，已连续23年居世界领先，占全球总量超过50%。卓创资讯玻璃分析师潘淑贞表示，目前平板玻璃主要终端需求领域为房地产和汽车行业，近年国家对房地产市场严格控制，加上平板玻璃新上产能较多，市场出现结构性产能过剩局面，价格波动频繁。面对价格波动，玻璃生产、加工企业避险需求强烈，迫切需要转移风险的工具。“玻璃期货的上市不仅能为玻璃行业提供价格信号，还为玻璃相关企业提供避险工具，有利于规范并促进玻璃行业发展。”中华玻璃（)部

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